ჯეიმს ტობინი

მასალა ვიკიპედიიდან — თავისუფალი ენციკლოპედია
Jump to navigation Jump to search

ჯეიმს ტობინი

ჯეიმს ტობინი, დაიბადა 1918 წლის 5 მარტს, ილინოისი, აშშ. გარდაიცვალა 2002 წლის 11 მარტს, ნიუ – ჰეივენი, კონექტიკუტი, ამერიკელი ეკონომისტი, რომელმაც წვლილი შეიტანა ინვესტიციის ქცევის თეორიულ ფორმულირებას. მისმა ნამუშევარმა მოუტანა წარმატება 1981 წელს, როდესაც მიიღო ნობელის პრემია ეკონომიკის დარგში.

ჰარვარდის უნივერსტეტის გავლის შემდეგ (1947), ტობინისი ცხოვრობდა 1941–42 წლებში, როგორც ეკონომისტი, ვაშინგტონში, ფასების ადმინისტრირების ოფისთან. მეორე მსოფლიო ომის დროს, მსახურობდა საზღვაო რეზერვში, გამანადგურებლის USS Kearney- ის მეთაურობით. 1950 წელს იგი ჩაირიცხა იელის უნივერსიტეტში, სადაც 1957 წელს გახდა ეკონომიკის პროფესორი. გარდა სწავლებისა, იგი 1955 წლიდან 1961 წლამდე ეკონომიკის კვლევების ფონდის Cowles-ის ფონდის დირექტორად მუშაობდა და გააგრძელა მუშაობა კვლავ 1964 წლიდან 1965 წლამდე.

ტობინი, როგორც ბევრის აზრით, ყველაზე გამორჩეული ამერიკელი კეინზიელი ეკონომისტი, ამტკიცებს, რომ მონეტარული პოლიტიკა ეფექტურია მხოლოდ ერთ სფეროში და საპროცენტო განაკვეთები მნიშვნელოვანი ფაქტორია კაპიტალის ინვესტიციისთვის, მაგრამ არა ერთადერთი. მან შემოიღო აქტივის საბაზრო ღირებულების თანაფარდობა. თუ აქტივი ერთზე მეტია, მაშინ მსგავსი აქტივების ახალი ინვესტიცია მომგებიანი იქნება.

ტობინი 1972 წელს მსახურობდა დემოკრატიული საპრეზიდენტო კანდიდატის ჯორჯ მაკგვერნის მრჩევლად. მრავალი სპექტრის ეკონომისტის მსგავსად, პოლიტიკური მასშტაბით, მან მიუთითა სამთავრობო პოლიტიკის მავნე შედეგებზე, მაგალითად, მაღალი დ მინიმალური ხელფასის გავლენაზე, ახალგაზრდებისთვის სამუშაო პერსპექტივებზე. ტობინმა ერთხელ დაწერა: ”განსაკუთრებით ეჭვი უნდა შეგვეპაროს ინტერვენციებისთვის, რაც როგორც არაეფექტური, ასევე არაოფიციალური ჩანს, მაგალითად, ქირაობის კონტროლი ნიუ – იორკში, მოსკოვში ან მექსიკაში, ან ფასების მხარდაჭერა და სარწყავი სუბსიდიები, რომლებიც სარგებლობენ კეთილშობილ ფერმერებზე.”

ჯეიმს ტობინის ძირითადი მიღწევები

ჯეიმს ტობინის მიღწევები მოიცავს ეკონომიკური კვლევის ფართო სპექტრს. მან მნიშვნელოვანი წვლილი შეიტანა ისეთ ფართოდ განსხვავებულ სფეროებში, როგორიცაა ეკონომეტრიული მეთოდები და მკაცრად ფორმალიზებული რისკების თეორია, საყოფაცხოვრებო და ფირმის ქცევის თეორია, ზოგადი მაკრო თეორია და ეკონომიკური პოლიტიკის გამოყენებითი ანალიზი. მისი ყველაზე გამორჩეული და მნიშვნელოვანი კვლევითი ღვაწლი, რისთვისაც მან 1981 წელს მიენიჭა ნობელის პრემია, მიეკუთვნება ფინანსური ბაზრების თეორიას და მათ კავშირს მოხმარებისა და ინვესტიციის გადაწყვეტილებებთან, წარმოებასთან, დასაქმებასთან და ფასებთან.

ტობინის ყველაზე დიდი წვლილი მიუძღვის თეორიაზე, რომელიც აღწერს, თუ როგორ განსაზღვრავენ ცალკეული ოჯახები და ფირმები თავიანთ აქტივებს. ეს თეორია, რომლის შესახებაც იგი არის ერთ-ერთი უპირველესი ავტორი, ცნობილია, როგორც პორტფელის შერჩევის თეორია. ტობინმა ჩამოაყალიბა ეს იდეები ფინანსური და უძრავი ქონების საერთო წონასწორობის თეორიად და გააანალიზა ფინანსური და რეალურ ბაზრებს შორის ურთიერთმიმართება. ამ ანალიზში მნიშვნელოვანი კომპონენტია ტრანსმისიის მექანიზმების შესწავლა, რომლებიც ფინანსურ ბაზრებზე ცვლილებებს გადასცემს შინამეურნეობებსა და ფირმების ხარჯვის გადაწყვეტილებებს. ეკონომიკურ კვლევაში მოცემული კლასიკური პრობლემა არ იყო განხილული დამაკმაყოფილებლად და დამაკმაყოფილებლად. ტობინის კვლევები მნიშვნელოვან მიღწევას წარმოადგენს ცენტრალურ ეკონომიკურ თეორიაში რეალური და ფინანსური პირობების ინტეგრაციაში.

პორტფელის შერჩევის თეორია

პორტფელის შერჩევის თეორია გამოიყენება შინამეურნეობებისა და ფირმების გადაწყვეტილებების შესასწავლად, რომ მიიღონ სხვადასხვა რეალური და ფინანსური აქტივები და, ერთდროულად, დავალიანება. ტობინი გვიჩვენებს, თუ როგორ განისაზღვრება ამ გადაწყვეტილებების წონა რისკებით და დაბრუნების მოსალოდნელი მაჩვენებელი. დარგის მრავალი სხვა თეორეტიკოსისგან განსხვავებით, ტობინი არ შემოიფარგლება მისი ანალიზით მხოლოდ ფულზე, არამედ განიხილავს აქტივების და დავალიანების მთელ სპექტრს.

სხვა ეკონომისტები, რომლებმაც შეიტანეს წვლილი პორტფელის შერჩევის თეორიაში, ძირითადად შეშფოთებულნი არიან რაციონალური ინვესტიციის შესახებ გადაწყვეტილების მიღების წესების მითითებით. ტობინი მიზნად ისახავს დაეყრდნო საფუძველს იმის გაგებაში, თუ როგორ იქცევიან სუბიექტები სინამდვილეში, როდესაც ისინი იძენენ სხვადასხვა აქტივს და იწვევენ დავალიანებას. პირდაპირი შედეგი არის ეკონომიკაში ფინანსური ბაზრებისა და ნაკადების აღწერა და ანალიზი. უმთავრესი ამბიცია არის მნიშვნელოვანი კომპონენტების ამოღება, რომლებიც, ჯერჯერობით, არ გააჩნდა იმპულსების ანალიზს ფინანსურიდან რეალურ ბაზრებზე.

ურთიერთობა ფინანსურ და რეალურ ბაზრებს შორის - ან „გადაცემის მექანიზმი“

ტობინი ხაზს უსვამს ფინანსური მოვლენების გავლენას უძრავი ქონების, ანუ ინვესტიციებისა და მომხმარებლის მოთხოვნილებაზე მოთხოვნილებაზე.  ამ კონტექსტში, მან გამოიჩინა ორი ძირითადი საკითხი. პირველი არის ის, თუ როგორ მოქმედებს ფულადი და ფისკალური პოლიტიკის ზომები, როგორიცაა საგადასახადო განაკვეთების ცვლილებები ან ცენტრალური ბანკის შესყიდვები და სამთავრობო ობლიგაციებისა და სახაზინო ვალდებულებების გაყიდვები, გავლენას ახდენს ეროვნულ შემოსავალზე - „გადაცემის მექანიზმი“. მეორე ეხება იმ ფაქტორებს, რომლებიც განსაზღვრავს, თუ როგორ ხდება ფულადი და ფისკალური პოლიტიკის ზომების საშუალებით, ნომინალური ეროვნული შემოსავლის ცვლილება, განაწილება წარმოების მოცულობისა და ფასების დონის ცვლილებებს შორის. ამ უკანასკნელ კითხვაზე პასუხის გასაცემად, ტობინმა ყურადღება გაამახვილა ხელფასების ფორმირების პრობლემაზე. მოკლევადიან პერიოდში ხისტი ხელფასების გამო, სასაქონლო და შრომის ბაზრებზე მოთხოვნის ცვლილებები იწვევს დასაქმების ცვლას, ვიდრე ფასების დონის ცვლილებებს და ინფლაციის დონეს. ხელფასების ფორმირების სიმტკიცე, ასევე, პრაქტიკასა და მოკლევადიან პერიოდში რთულებს ოჯახებსა და ფირმებს ახალი გეგმის შესაბამისად, თავიანთი გეგმის შესწორებაზე. ეს არის მიზეზი იმისა, რომ ”რაციონალური მოლოდინების” თეორია, რომელიც ამ ტიპის კორექტირების შესაძლებლობას ემყარება და რომელიც აქტუალური გახდა ეკონომიკური პოლიტიკის მიმდინარე დებატებში, მკაცრად გააკრიტიკა თობინმა.

აქტივების და სესხების ფართო სპექტრის შემოწმებით, ტობინის გადაცემის მექანიზმის ანალიზით ახდენს კონტაქტის არხებს ფინანსურ ბაზრებსა და რეალური ხარჯების შესახებ გადაწყვეტილებების მიღმა, სხვა მკვლევარების კვლევებთან შედარებით, რომელთაც აქვთ მსგავსი კითხვები. ტობინის თანახმად, შედეგები არ წარმოიქმნება ზოგადი საპროცენტო განაკვეთის დონეზე ან ფულადი სახსრებით, რომელიც განსაზღვრულია გარკვეულწილად, არამედ მთლიანად ფინანსური სტრუქტურის საშუალებით. ასევე გათვალისწინებულია სხვადასხვა ინსტიტუციური პირობა. ერთ – ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი ასპექტი, რომელსაც ადრე მკვლევარები უგულებელყოფენ, არის მდგომარეობა, რომლის თანახმად, ფინანსური სისტემა არ შედის ძირითადად ბანკების, არამედ მრავალრიცხოვანი და მრავალფეროვანი ინსტიტუტებისგან, რომელთა პორტფელის შერჩევის განსხვავებული პოლიტიკაა.

ფინანსური და რეალურ მოვლენებს შორის კონტაქტის არხების მითითებით, ტობინმა თეორიულად, თეორიულად და ემპირიულად აღნიშნა, რომ ფინანსური აქტივების რეალური ღირებულების ცვლილების შედეგები მოხმარების მოცულობაზე. განსაკუთრებით მნიშვნელოვანი ასპექტია ფაქტორების ანალიზი, რომლებიც გავლენას ახდენენ ფირმების რეალურ ინვესტიციებზე. ტობინმა შეძლო ადრეული ჰიპოთეზის რეფორმირება, რომ ამ ინვესტიციებს ძლიერი გავლენა მოახდინეს არსებული რეალური კაპიტალის საბაზრო ღირებულებასა და შესაბამისი, ახლად წარმოებული რეალური კაპიტალის შეძენის ღირებულებას შორის. თუ არსებული უძრავი კაპიტალის ფასები, როგორიცაა აქციების ფასები, მცირდება, როდესაც ახალი უძრავი კაპიტალის შეძენის ხარჯები გაიცემა ან იზრდება, მაშინ ინვესტიციები მოქმედებს საწინააღმდეგოდ.  ეს კავშირი დასტურდება რამდენიმე ქვეყანაში ბოლოდროინდელი განვითარებით.

ფინანსური სისტემის და გადაცემის მექანიზმების შემოწმების საფუძველზე, ტობინმა ბოლო ათწლეულების განმავლობაში ჩაატარა ეკონომიკური პირობების და სტაბილიზაციის პოლიტიკის საფუძვლიანი ანალიზები. ტობინის პორტფელის შერჩევის თეორიისა და ფინანსური ბაზრების ანალიზის მნიშვნელობა იმაზე მეტყველებს, რომ მათ სასარგებლო აღმოჩნდა ისეთ სფეროებში, რომელთა არსებობას იგი მან ვერ წარმოუდგენია, როდესაც მან დაამუშავა თავისი თეორია. ერთი მნიშვნელოვანი მაგალითია 1970-იან წლებში საგადასახადო ბალანსისა და გაცვლითი კურსების ანალიზის ფეთქებადი ტენდენცია, რომელიც ნაწილობრივ ტობინის მოდელს ემყარება.